誰在囤比特幣？從國家到企業的比特幣儲備戰略思維
什麼是比特幣儲備戰略？
當你聽到「戰略儲備」，可能會想到石油、黃金或外匯等傳統資產。但隨著全球金融格局的變化與比特幣地位逐漸抬頭，越來越多國家與企業開始嘗試把比特幣納入自己的資產配置 —— 這便是所謂的「比特幣儲備戰略」。簡單來說，比特幣儲備戰略（Bitcoin Reserve Strategy），就是透過持有比特幣來達成某種長期經濟或財務目的，例如：抗通膨、對沖美元風險、強化金融主權等。
國家層面的比特幣戰略儲備
薩爾瓦多：世界第一個「比特幣國家」
2021 年，薩爾瓦多震驚全球，宣布成為第一個將比特幣定為法定貨幣的國家。總統布克勒（Nayib Bukele）不只讓比特幣可用來支付，甚至以國庫資金定期購買比特幣，作為國家資產的一部分。
截至 2025 年中，薩爾瓦多持有超過 6,000 枚 BTC，市值超過 7 億美元，部分來自每週固定買入的策略，也有從比特幣投資的收益。
優勢
1. 希望擺脫對美元的依賴（薩國本身沒本國貨幣）
2. 利用比特幣吸引觀光與國際投資
3. 將比特幣視為通膨對策與財政增值工具
4. 透過「火山債券」等新金融工具，創造全球話題與資金來源
挑戰與風險
• 國際貨幣基金（IMF）曾警告風險過高
• 民眾實際使用比特幣比例偏低
• 若幣價大跌，可能影響國家信用
總結來說，薩爾瓦多選擇高風險、高回報的路線，將比特幣當作國家級的投資資產與品牌行銷工具。
不丹：用水力發電「挖出」國家級比特幣儲備
與薩爾瓦多高調宣布相比，喜馬拉雅山中的不丹（Bhutan）選擇了低調而務實的策略：利用境內的水力發電優勢，早在 2019 年就開始進行大規模比特幣挖礦，並將開採所得納入國家資產。
根據公開資料，不丹目前已累積超過 13,000 枚 BTC，甚至超過部分中型國家的黃金儲備比例。
優勢
• 不用國庫現金購幣，而是「以電力換比特幣」
• 將比特幣當作出口資產，轉化過剩水電為財富
• 為未來數位經濟做準備，降低對印度盧比依賴
挑戰與風險
• 大量挖礦曾讓外匯儲備短期下滑
• 幣價波動仍會影響國家資產穩定性
• 挖礦擴張需平衡社會資源與能源管理
其他國家與央行
除了這兩個代表案例，2025 年也出現一些國家層級的新動向：
美國：目前未主動購買比特幣，但透過司法沒收已持有近 20 萬枚 BTC，並於 2025 年宣布將其納入「戰略資產帳目」進行封存管理。
中非共和國：一度仿效薩爾瓦多將比特幣設為法幣，但因基礎建設與國際壓力，推動效果不彰。
台灣：因為考量到波動率過高，尚未將比特幣納入官方戰略儲備。
根據央行調查，多數國家仍不願將比特幣納入正式儲備，但有愈來愈多政策單位在觀察比特幣 ETF、國際結算與新型資產管理方式，為未來可能的制度化鋪路。
企業層面的比特幣儲備策略
MicroStrategy
軟體公司 MicroStrategy 是目前全球持有比特幣最多的上市公司之一。自 2020 年開始，其執行長 Michael Saylor 高調宣布比特幣是「數位黃金」，能有效對抗通膨與貨幣貶值，並將公司幾乎所有盈餘資本投入比特幣。
截至 2025 年中，MicroStrategy 持有超過 62 萬枚比特幣，佔全球流通量約 3%。他們甚至發行債券、增發股票來加碼買幣，並將這項策略視為公司長期價值的核心之一。
優勢
• 對抗現金貶值與低利環境
• 拉高股東資產報酬率
• 塑造成為「比特幣科技股」的市場定位
• 吸引支持比特幣的資本進場
挑戰與風險
• 幣價大跌時帳面虧損嚴重
• 槓桿資金放大波動風險
• 公司股價與比特幣價格高度綁定
Tesla
特斯拉（Tesla）是另一個著名例子。2021 年，Elon Musk 宣布公司購買了 15 億美元的比特幣，一度可用來買車。消息一出，比特幣立刻大漲。
但幾個月後，特斯拉賣出了約 75% 的持倉，理由是「保留現金以應對中國市場不確定性」。截至 2025 年初，特斯拉仍保留約 11,500 枚 BTC，但已不再積極加倉。
這樣的操作反映什麼？
1. 入場的初衷是資產多元化與品牌創新形象
2. 出場是為了控管現金流與營運風險
3. 最終回歸到穩健持有，作為「有彈性的金融資產」
對特斯拉來說，比特幣不是核心業務的一部分，而是公司資產的一種選擇。
比特幣戰略儲備優勢與挑戰
比特幣儲備戰略的優勢
• 資產多元化工具：與法幣、黃金、外匯等傳統儲備資產相比，比特幣提供一種去中心化、有限供應的新選擇。
• 抗通膨與對沖機制：比特幣的發行總量固定在 2100 萬枚，具備抗通膨特性，作為對抗法幣購買力下降的工具。
• 財務增值潛力高：歷史上比特幣經歷多次大幅升值，對長期看漲者來說，是一種可創造高報酬的儲備資產。
• 政策與主權考量：像薩爾瓦多與不丹等國，將比特幣納入國家儲備或透過挖礦取得儲備，是為了提高金融主權與脫離對美元依賴。
比特幣儲備戰略的挑戰
• 價格波動劇烈：比特幣短期內常出現大幅上漲或下跌，儘管長期看漲，但短期帳面波動可能對財報穩定性、國家財政或股價表現造成壓力。
• 監管與政策風險：目前各國對比特幣的法律地位尚未統一，政策方向隨時可能改變，持幣者可能面臨稅務、會計、資產申報等合規壓力。
• 託管與資安挑戰：比特幣是「自己保管的資產」，一旦私鑰遺失、駭客入侵或操作失誤，都可能造成無法挽回的資產損失。
• 市場信任與去中心風險：雖然比特幣沒有中央機構控管是一大特色，但這也意味著一旦出現黑天鵝事件（如交易所倒閉、挖礦集中化），無人可立即穩定市場。
• 國際政治與形象壓力：對國家層級而言，擁抱比特幣可能被視為挑戰美元體系，引發國際組織質疑；對企業來說，也可能招致 ESG、風控審查等品牌風險。
全球趨勢與展望
• 去美元化與多元儲備浪潮：各國央行近年大幅增持黃金、降低美元比重。
• ETF 與金融產品制度化：隨著美國比特幣現貨 ETF 獲批，資產管理機構如黑岩、Fidelity 等大量入場，降低了託管與合規的技術門檻。
• 財報與會計標準更新：2025年起，美國會計準則允許公司對加密資產用公允價值入帳，企業可以反映比特幣上漲收益，有助於推動更多上市公司將其納入資產表。
• 數位資產認知成熟：隨著 CBDC（央行數位貨幣）推動與區塊鏈普及，越來越多政府與財務官員開始將比特幣視為新型儲備選項的一部分，而非單純的投機工具。
結論
2025年的種種跡象顯示，比特幣正從邊緣資產走向主流討論的中心，儘管尚未大規模登上國家與企業資產負債表的舞台，但其「數位黃金」地位日益被認可。比特幣會否在未來成為全球各國央行標配的一種儲備資產，或者出現更多「比特幣國家」「比特幣公司」，值得我們持續關注。
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